如懿传
华安基金：价值周期共振，上周央企红利表现占优_我的网站
一 | 行情回顾及主要观点： 港股方面，上周恒生港股通中国央企红利指数上涨3.70%，恒生指数上涨3.56%，恒生科技指数上涨1.24%。 AI摘要 “船来了！”17日中午，高崎渔港迎来开渔后首批收鲜船，闽厦渔运72002满载渔获靠岸。林俩辉合作社两艘船共带回10吨海鲜，大部分被提前预订。A股方面，上周中证国企红利指数上涨1.36%，沪深300下跌0.94%。（数据来源：Wind，截至2026/8/21，均为对应全收益指数的收益率） 上周港股市场延续上行，恒生港股通中国央企红利指数表现尤为突出，不仅取得较好的绝对收益，同时跑赢恒生指数、恒生科技指数、恒生互联网科技业指数以及中证国企红利指数。
二 | 值得关注的是，上周央企红利的相对优势并非来自市场风险偏好下降，相反，在港股整体上涨、成长板块同样有所表现的背景下，红利资产仍取得较强收益，反映当前市场上涨结构正在由前期相对集中的成长方向向价值与周期板块进一步扩散。
三 | 当日第三艘船带回77公斤大魟鱼，冰鲜、活鲜陆续上岸，市场海鲜供应将逐步增加。 收鲜船在高崎渔港靠岸，渔民接力搬运渔获。 从行业结构来看，银行与航运的共同走强依旧成为本周指数取得超额收益的重要支撑，但两者背后的逻辑较前期有所变化。
四 | “船来了！”17日中午11点半，高崎渔港岸边，海鲜合作社负责人林俩辉兴奋地喊道。银行板块在经历前期高股息逻辑驱动后，当前市场关注点逐步由单纯的股息价值转向盈利韧性与估值修复。随后，闽厦渔运72002满载渔获缓缓靠岸，一箱箱冰鲜、活鲜陆续搬运上岸。与此同时，航运板块则受益于运价预期改善、有效运力约束以及行业景气延续，东方海外国际、中远海控等主要成分股表现活跃。开渔后，收鲜船将往返渔场与码头，源源不断运回渔获，鱼虾蟹等“海鲜大军”陆续上岸，“游”上市民餐桌。银行的估值修复与航运的景气上行形成共振，使指数在港股整体风险偏好回升阶段同样具备较强的向上弹性。 据了解，17日当天共有4艘收鲜船满载渔获率先回到高崎渔港，最先抵达的两艘都归属林俩辉所在合作社。
五 | 林俩辉说：“第一艘带回3吨海鲜，第二艘足足7吨，这批货以冰鲜为主，还有少量的活鲜，比如斑节虾、梭子蟹、红花蟹等，大部分已经被客商提前预订了，过几天活鲜会越来越多。
六 | 这一表现也进一步体现出港股通央企红利指数并非传统意义上的纯防御型红利资产。” 当天下午3点25分，当天的第三艘收鲜船闽龙渔66656归来，船一靠岸，甲板上一条体型硕大的魟鱼立刻吸引所有人目光。多名渔民相互搭手，合力将这条“大家伙”抬上岸，过磅称重，足足77公斤。
七 | 指数成分股虽然整体具备较高股息和较低估值特征，但银行、航运等行业本身又分别具有估值修复和周期景气属性。当市场风格向低估值方向扩散时，指数能够受益于估值修复，当部分周期行业景气上行时，又能够通过航运等板块获取盈利弹性。因此，在本轮港股上涨过程中，指数呈现出“高股息底仓+估值修复+周期景气”的多重驱动，也成为其阶段性跑赢港股主要宽基和成长指数的重要原因。 港股通央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.24%（vs中证红利4.30%），PB为0.60，PE为7.30，其全收益指数近五年累计收益131%，相对恒生全收益指数超额收益106%。中证国企红利指数股息率达4.26%，PB为0.88，PE为9.06，近五年全收益指数累计收益54%，相对沪深300全收益指数超额收益44%。（数据来源：Wind，截至2026/8/21） 展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利ETF华安（513920）与国企红利ETF华安（561060）配置价值较高。记者看到，现场，渔民将一箱箱冰鲜接力搬运上岸，赤棕鱼、巴浪鱼、马面鱼、红娘鱼……让人目不暇接。
八 | 渔民说，海上捕捞上来的海鱼，都会第一时间铺上冰块低温保鲜，最大程度锁住原生鲜味。 夏商国际水产交易中心食安部副经理李剑峰向记者介绍，开渔第二天，率先回港的渔获以冰鲜为主，活鲜供应量相对有限，预计未来几天，更多渔船陆续回港，鲜活海鲜的上市量将逐步增加。
九 | 眼下市场里，冰鲜可见赤棕鱼、红娘鱼、加利鱼、狗鲨等；活鲜有梭子蟹、斑节虾、红花蟹等。
十 | 未来几天回港渔获持续增多，市场海鲜供给进一步充足，整体售价有望迎来适度回落。
十一 | 港股通央企红利ETF华安（513920）产品简介 港股通央企红利ETF（513920）是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF，也是跟踪恒生港股通中国央企红利指数（HSSCSOY）的规模最大的ETF，该指数一指囊括港股优质高股息央企。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。 港股通央企红利ETF华安（513920）产品概况交易代码基金名称净值规模（亿元）周成交额（亿元）513920华安港股通央企红利ETF1.694060.4510.88 数据来源：Wind，华安基金，截至2026/8/21 风险提示： 以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。（海峡导报记者 陈婧琳 文/图）。 本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。
十二 | 本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。责任编辑：杨红卜。
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